本文摘要：总体策划刘世锦国务院发展研究中心党组成员、办公厅主任 冯飞国务院发展研究中心产业经济研究部部长 杨育松上海证券报副总编辑 课题负责人 杨建龙国务院发展研究中心产业经济研究部、研究室主任 杨宇东上海证券报新闻中心总监 课题组成员 邹民生、梁洁波、王剑、许伟、魏云 报告反对单位 申银万国证券研究所 5月份煤炭行业的快速增长景气有所下降,效益景气则走势稳定。

总体策划刘世锦国务院发展研究中心党组成员、办公厅主任　　冯飞国务院发展研究中心产业经济研究部部长　　杨育松上海证券报副总编辑　　课题负责人　　杨建龙国务院发展研究中心产业经济研究部、研究室主任　　杨宇东上海证券报新闻中心总监　　课题组成员　　邹民生、梁洁波、王剑、许伟、魏云　　报告反对单位　　申银万国证券研究所　　5月份煤炭行业的快速增长景气有所下降,效益景气则走势稳定。6月份以后,转入用煤高峰期,煤炭销量将更进一步减少；市场价格则呈圆形恢复性较慢快速增长态势；煤炭行业快速增长景气将挽回下降趋势,稳定快速增长,效益景气将在高位走平。　　5月份石油天然气行业快速增长景气和效益景气较上月均有所上升。

三季度及全年,成品油的消费增长速度较去年同期将大幅度减慢；原油和天然气的生产则维持较慢的增长速度,行业快速增长景气仍将维持高位。　　钢铁行业运营景气之后暴跌。下半年,生产能力的较慢获释和出口的容许将造成市场供应减少,而固定资产投资景气的回升使得市场需求增幅走缓。

供大于求的现状年内会好转,下半年钢材价格依旧缺少不利承托。　　5月份电力行业快速增长景气有小幅回升,而效益景气有所回落,电价调整是主要原因。

电力生产行业快速增长与效益景气皆有回落,而电力供应企业快速增长景气从高位回升,去年基数较高是主要原因。　　分行业分析　　煤炭工业　　行业效益急剧提高　　5月份,煤炭行业快速增长景气指数有所下降,由4月份的172.0点滑至170.6点,6月份又有所下降；行业效益持续急剧提高,在经历了一季度的小幅上升后,6月份效益景气在高位走平,保持在120.3点。　　不受宏观经济增长速度上升的影响,5月份,五大主要用煤行业中火电、水泥、石油加工及化学原料行业生产量皆受到有所不同程度的诱导,行业快速增长景气皆有所下降,当月火电、水泥、成品油及化学原料产量同比增长速度分别为11.0%、13.5%、5.5%和11.9%；惟有钢铁行业,在钢材价格大幅度暴跌的情况下,粗钢产量仍维持快速增长,同比增幅约37.5%。国内煤炭市场需求增长速度更进一步上升。

一季度煤炭出口约2003万吨,同比快速增长2.9%,二季度随着煤炭产量的大幅度减少,出口将之后减少；而到下半年,由于国内煤炭市场需求转入高峰期,煤炭出口将有所增加,预计约4000万吨。根据国务院发展研究中心"中国煤炭市场需求(国内)模型"分析,2005年下半年国内煤炭需求量为100548.9万吨,全年超过192928.8万吨,同比增幅分别为7.95%和8.51%；煤炭表观消费量为104250.1万吨,全年超过200831.7万吨,同比增幅分别为7.23％和7.75％。　　二季度前两个月规模企业煤炭产量有较小提升,分别约14386.6和14989.0万吨,同比增长速度约9.6%和16.4%,皆高达煤炭市场需求增幅。

规模企业产量较去年同月减少大约1500万吨,这一增势未来将会在下半年之后维持,从而符合下半年的高峰期用煤。同时,铁路、水路运煤皆较慢减少,由于动力煤进口关税的上调,东南沿海地区煤炭进口大幅度快速增长,煤炭供应状况整体呈现出较好态势。二季度煤炭出厂价格在高位渐大位,市场价格甚至经常出现了小幅回升。煤炭市场需求回升显著、用煤企业煤炭库存减少、煤炭销量增加和价格停滞不前,联合造成了5月份煤炭行业快速增长景气的回升。

　　6月份以后,随着夏季用电高峰的来临,煤炭市场需求将较慢减少,将对中间输送环节构成严峻考验。考虑到输送能力的提升以及四部委全力确保夏季电煤供应的允诺,应当会经常出现全国性煤炭供应紧绷局面,但中南部分省区供应有可能比较紧绷。不应留意的是,山西、四川等产煤大省电煤供应出现异常紧绷,主要原因在于当地电煤价格过较低造成煤炭大量外销；随着电煤同步方案的实行以及输送状况的提高,意味着依赖行政手段来确保当地电煤供应难道是过于的,合理提升价格,依赖市场配备资源才是更佳的应付手段。因此,预计在用电高峰期,电煤价格可能会有所减少；目前已有所下降的煤炭市场价格将有恢复性快速增长,但增幅会相当大。

　　2005年规模企业煤炭产量增幅较慢,煤炭行业收益及效益水平将之后大幅度提高；6月份以后,行业快速增长景气将挽回一段时间下降之势,之后稳定快速增长,而效益景气将在高位稳定运营。综合规模企业产量、煤炭综合价格及利润率走势分析,预计2005年上半年煤炭行业规模企业销售收入为2448.1亿元,同比快速增长50.83%,利润将超过224.2亿元,同比快速增长70.14%,利润率约9.16%；下半年销售收入约2740.7亿元,同比快速增长22.62%,利润为223.9亿元,同比快速增长27.84%,利润率为8.17%；全年销售收入将超过5188.8亿元,同比快速增长34.50%,利润将超过448.1亿元,同比快速增长46.00%,利润率超过8.64%,增幅水平皆高于一季度。　　石油和天然气工业　　快速增长景气维持高位　　5月份,石油和天然气行业的快速增长景气和效益景气依然保持高位,但较上月均有所上升。其中,快速增长景气本月收于145.97点,与上月比起上升了1.32点,6月份又有所回落；行业效益景气收于111.48点,与上月比起上升了1.76点,转入6月份回落到114.14点,为目前为止全年*高水平。

　　5月份石油和天然气之后维持产销两旺态势。国内原油产量之后保持高速快速增长,约1533.64万吨,同比快速增长4.07%；天然气产量增长速度较慢,仅有月产量约40亿立方米,同比快速增长23.13%。

不受成品油消费快速增长的夹住,5月份全国原油加工量约2455.51万吨,同比快速增长6.33%。原油加工产品中,汽煤柴油总产量总计约1439.95万吨,同比快速增长5.87%。

　　市场方面,5月份,国际石油市场供需稳定,价格水平整体回升。据发展改革委价格监测中心数据,纽约WTI原油现货月平均价格为49.83美元/桶,与4月比起上升5.94％,与去年同期相比下跌23.73％；布伦特原油现货月平均价格为48.65美元/桶,与4月比起上升6.23％。5月份,国际市场成品油价格也有一定幅度上升,其中新加坡市场汽油平均价格为54.42美元/桶,与4月比起上升12.63％,与去年同期相比下跌9.7％；纽约市场柴油平均价格为62.4美元/桶,与4月比起上升5.21％,与去年同期相比下跌40.88％。　　不受国际价格变动的影响,国家发改委在5月10日将柴油零售价格提升了150元/吨,在5月23日将汽油的零售中准价下调150元/吨。

柴油和汽油平均价格有升有降。其中,0号柴油全国平均值零售价格为4244元/吨,与4月比起下跌2.23%,与去年同期相比下跌12.58%；93号汽油全国平均值零售价格为5164元/吨,与4月比起上升1.28%,与去年同期相比下跌11.22%。

　　与上月比起,仅有行业销售收入和利润收益增长速度都减慢。多达,5月份,全国石油天然气工业构建销售收入1322.84亿元,同比快速增长38.0%；利润总额超过185.86亿元,同比快速增长16.67%。

不受原油价格高位的影响,石油天然气开采业的总利润保持较高水平,为238.49亿元,同比快速增长77.74%；但由于成品油价格调节迟缓,石油加工业经常出现了52.62亿元的亏损。　　整体来看,2005年油品的消费和生产与上年比起增长速度皆有所减慢。根据国务院发展研究中心"中国成品油市场需求模型"的预测,三季度成品油市场需求为4564.54万吨,同比快速增长11.25%,其中汽煤柴的消费量分别约1402.09、2852.59和309.86万吨；预计全年成品油市场需求为1.74亿吨,同比快速增长8.43%,高于去年19.8%的增长速度。

发电用油、航空用油增长速度减慢是油品市场需求上升的主要原因。预计全年原油的加工量将超过2.96亿吨,而国内原油产量仅有为1.81亿吨,仅有原油加工的缺口就已超过1.15亿吨,石油对外依赖度有不断扩大趋势。　　天然气方面,总投资约1400亿元的西气东赢工程已于去年底全线竣工并投放商业运营；广东LNG项目一期工程也已完成；上海液化天然气(LNG)建设项目已转入实质性阶段；中国海洋石油总公司在广东、福建、浙江、上海的项目建设全面前进,我国东南沿海大气脉网架基本构成；第二条陕甘宁管线全线于今年7月将全线通车。

我国天然气早已转入较慢发展阶段,预计三季度天然气产量将超过120.25亿立方米,同比快速增长23.35%,全年天然气产量将超过495.84亿立方米,同比快速增长21.81%。　　价格方面,国际原油价格的走势不存在诸多不平稳因素,6月份油价再度攀升,6月22日纽约WTI原油现货价格早已超过56.58美元/桶,布伦特原油现货价格也超过了58.09美元/桶。不受国际油价下跌的影响,国家发改委已下发文件,要求自25日起,将汽、柴油出厂价格每吨分别提升200元和150元,零售中准价格按出厂价调整幅度等额提升。

同时,航空煤油出厂价格每吨提升300元。可以预计,三季度国际原油均价将不会在50美元/桶左右,成品油价格也不会随之下跌。成品油价格的下调将不会必要减轻炼厂的压力,有助效益景气的提升。预计石油和天然气工业快速增长景气指数和效益景气指数分别不会在144至148和110至114之间运营。

　　钢铁行业　　运营景气之后暴跌　　5月份,钢铁行业运营景气之后回升,快速增长和效益景气分别降到155.7点和122.4点。　　5月份,市场供给充裕。

一方面,前两年钢铁行业投资仍然维持较高水平,目前已构成大约3.4亿吨成品钢材的生产能力。生产能力的较慢获释使得各类产品产量大幅度快速增长。

5月份生铁、粗钢、成品钢材产量分别为2770、2973、3110.7万吨,分别比去年同期减少40.1%、37.4％和35.5%。另一方面,国家对钢铁初级产品出口的容许促成国内涉及产品,特别是在是钢坯的供给减少。

5月份,钢材出口为212万吨,其中钢坯出口59万吨,比上月增加了21万吨。　　5月份钢材市场需求增幅则继续走急。前5个月,钢材实际消费量总计为11544.6万吨,同比快速增长10.7％。

其中,建筑消耗钢材6264万吨,同比快速增长11.3%；机械用钢1580.3万吨,同比快速增长24.5%；汽车用钢626万吨,同比快速增长16%；船舶用钢158.5万吨,同比快速增长10.7%；集装箱用钢138万吨,同比快速增长20.1%。从品种结构来看,板材4238.6万吨、线材1791.6万吨、管材904.4万吨、型材4511.9万吨、铁道用钢98.1万吨。钢材市场显著供大于求,造成目前国内市场价格大幅度回升。

虽然大部分钢材出厂价格在5月份之后保持稳定,但由于市场价格的下滑及成交量的酸甜,导致厂家销售增加,库存积压。1至5月份,整个钢铁工业构建销售收入8419.3亿元,同比快速增长43.5%,利润563.1亿元,同比快速增长31.9%。　　下半年钢材生产能力将之后获释,预计钢材产量为34763万吨,同比增幅17.7%。

另外,1至5月份,固定资产投资总计已完成额19719亿元,其中第二产业投资已完成额8254亿元,增幅较去年同期分别回升8.4和15.7个百分点,房地产业研发投资3405亿元,同比快速增长26.7%,较去年同期增幅回升9个百分点。从上述数据来看,调控已见成效,从紧的政策有可能有所调整,但考虑到中央不会保持政策的延续性,短期内投资会有反感的声浪,全年固定资产投资增幅上升已成定局,钢材的市场需求增幅也将继续走急。预计下半年钢材实际消费量为16246.4万吨,同比增幅9.5%。

综合上述分析,下半年钢铁行业供大于求的形势依旧显著,市场也将必须一段时间才能消化上半年所积蓄的库存,再加大部分钢厂下调出厂价格,钢材市场价格缺少不利承托。预计整个钢铁工业下半年将构建销售收入11973.1亿元,同比快速增长36.8％。　　电力工业　　电力紧绷好于去年　　从5月份开始,电力行业的快速增长景气开始回落,从4月份的135.3点小幅回升至131.0点到6月份的136.8点,而效益景气有所回落,从4月份的93.9点下降至95.2点,6月份又上升至87.8点。

其中,电力生产行业快速增长景气由108.6点下降至110.1点,效益景气由84.4点下降至87.7点；电力供应行业快速增长景气高位回升,由158.2点下降至148.9点,效益景气也从105.2点小幅回升至104.4点。　　影响电力行业景气运营的因素是多方面的。

5月份全国发电量为1924.7亿度,同比快速增长13.5%,增长速度低于一季度,但较去年同期16.6%的高增长速度仍是大幅度上升。钢铁、水泥、有色等主要用电行业的快速增长景气在5月份皆有所下降,使得电力市场需求依然维持较慢快速增长。　　发电企业盼望已幸的煤电联动机制在5月份以求实行,5月1日起全国销售电价水平平均值每千瓦时提升2.52钱。为尽量避免煤电上百涨价的情况,发改委申明了对电煤价格的调控政策,拒绝2005年电煤价格以去年9月底实际承销的车板价为基础,由煤电企业在8%的浮动幅度内协商确认。

电价下调和煤价渐大位,使得电力行业尤其是电力生产行业的经济效益走进低谷。　　而同时,去年同期基数较小以及有可能不存在的时滞效应,使电价下调的影响仍不显著。正处于一年来*高点的电力供应行业快速增长景气甚至经常出现阶段性的回升。

预计6月份以后,去年同期基数较小(还包括发电量和电价)还不会对景气水平产生影响。　　二季度至下半年,宏观经济增长速度将更进一步减慢,尤其是房地产行业投资增长速度上升不会使钢铁、建材等涉及行业景气回升,生活用电随着气温长时间而增长速度减慢,不受这些因素影响,电力市场需求增长速度也不会更进一步上升。根据国务院发展研究中心"电力市场需求模型"的预测,二季度电力市场需求为5811亿度,同比快速增长12.8%,三、四季度是用电高峰,电力市场需求分别为6352和6285亿度,但增长速度皆显著上升。2005年全年电力市场需求为23890亿度,同比快速增长12.2%,比2004年14.8%的增长速度上升2.6个百分点,但与2005年GDP预期增长速度8%比起,电力市场需求快速增长依然强大,电力弹性系数(电力市场需求增长速度与GDP增长速度之比)为1.52。

　　电力供给方面,2005年预计我国将投产发电装机容量约7000万千瓦左右,年底将构成5.17亿千瓦的总装机容量。由于发电能力快速增长,2005年电力供需紧绷形势总体上将有所恶化,但季节性和区域性的电力紧缺的局面依然之后。今年1~5月,国家电网公司系统电力供应紧绷局面明显好转。

　　今年降水较多,水电厂供水情况广泛好于去年也是减轻电力供应紧绷的一个最重要因素。6月份以后,电力市场需求将转入夏季高峰期。按照目前电力供给情况,今年夏季电力供应形势将大大好于去年,但区域性的电力缺口依然很难防止,预计*大电力缺口为2000~2500万千瓦。

　　电力行业效益水平还不会之后获益于电价下调和煤价渐大位。发电行业各子行业中,水电企业不会更加多的受益于电价下调,再行再加水电发电量快速增长,前景寄予厚望。

另外,本次电价调整的另一项根本性措施是超强发电价被中止,电价有核定发电量与超强发电量的有所不同承销价格,核定电量价格低于超强发电价,中止超强发电价对发电企业尤其是发电量多的企业堪称根本性受到影响。由于供需形势和成本压力的渐渐恶化,预计电价之后下调的压力并不大。因此,短期内电力行业快速增长景气将稳中有升,效益景气不会有较慢回落,之后则渐渐趋于稳定。　　机械工业　　效益景气周期回落　　随着宏观调控措施的持续实行,尽管国民经济仍正处于较高的快速增长态势,但大部分产业快速增长景气早已经常出现了有所不同程度的上升,机械产业也不值得注意。

机械产业的主要产品都是中间投入品,下游产业增长速度减缓必定不会传导到机械产业中来。机械产业快速增长景气自2004年4月份以来在波动中总体呈现出小幅下降的趋势,到2005年5月份,早已上升了10.6,这一走势与宏观调控的方向是完全一致的。此外,机械产业尽管快速增长景气经常出现上升,但效益景气在今年上半年却经常出现了年度周期性的回落。

　　由于今年对机械行业发展的受到影响因素依然较多,主要展现出为国家诸多根本性投资项目转入建设高峰期,例如南水北调工程、西电东送来工程、青藏铁路工程等重大项目都将在2005年转入建设高峰期。另外,北京奥运场馆的建设,上海黄浦江两岸研发及世博场馆建设等都将有力夹住国内机械产品的市场需求。　　由于以上国家根本性投资项目建设的持续实行以及下游产业的高速发展,造成市场对机械产品的市场需求仍在很快减少,普通机械行业不受宏观调控的影响较小。

普通机械行业中通用设备制造业、轴承、阀门制造业和内燃机制造业快速增长景气都正处于高位,效益景气也都经常出现有所不同程度的下降。　　不受电力供给持续严重不足的影响,电力行业对电力设备的投放仍正处于高峰期,电器机械及器材制造业中的电机和输变电设备销售情况较好,这两个行业快速增长景气也都正处于高位,特别是在是电机制造业的快速增长景气与效益景气都正处于历史较好时期。这个市场需求的造就未来将会持续到明年。

　　总体来看,尽管自去年以来为避免经济过热,国家采行了一些调控措施,但是由于国家对大型基础设施投放正处于高峰期、下游产业仍然维持了快速增长态势,因此机械行业总体维持了较为稳定的快速增长,快速增长景气稳定运营中有所上升,而效益景气在今年上半年还经常出现了周期性的回落。综合考虑到影响机械行业发展的各种因素,下半年,机械行业快速增长景气将不会之后小幅上升,而效益景气则不会由下降改以上升。　　汽车工业　　增幅未来将会回落　　2005年5月份,汽车产业快速增长景气与效益景气沿袭了前两个月的"一叛一升"的局面。

2004年5月份,汽车产业快速增长景气上升幅度之后增大,较上月上升了1.4,而效益景气则之后维持微升的态势,下降了0.35。预计在三季度,快速增长景气才能未来将会构建从上升到下降的改变。快速增长景气与效益景气"一叛一升"的局面早已倒数了3个月,尽管回落的力量还足以承托汽车产业很快走进快速增长周期的谷底,但总体辨别,汽车产业正处于下一轮快速增长周期的筑底回落阶段。

　　不受"五一"长假的影响,5月份,汽车生产企业有效地工作日比较增加,产销量较上月有所上升,但产销率仍维持较高水平。根据中国汽车工业协会的统计资料,5月汽车经销分别超过45.60万辆和46.63万辆,比上月分别上升16.80%和13.13%,同比快速增长7.31%和17.71%,经销同比增长速度较上月显著减缓。其中:乘用车经销30.45万辆和31.74万辆,分别比上月上升13.97%和5.83%,同比分别快速增长1.08%和22.41%,销量同比增长速度较上月有较大幅的提高；商用车经销15.15万辆和14.89万辆,比上月上升21.96%和25.45%,同比分别快速增长22.49%和8.82%。

1-5月,汽车经销231.45万辆和227.10万辆,同比快速增长2.58%和4.57%,其中乘用车经销148.44万辆和146.59万辆,产量同比上升0.31%,销量同比快速增长3.63%,商用车经销83.01万辆和80.51万辆,同比分别快速增长8.18%和6.34%。乘用车单月经销同比增长速度早已从上升改变为下降,而且同比增长速度超过了20%以上,同时,商用车产量同比增长速度下降,而销量同比增长速度却在上升,这指出今年上半年汽车产业快速增长以商用车(以载货车居多)为主力的快速增长格局正在发生变化,乘用车正在为新的获得产业快速增长的主力地位而积蓄力量。

　　预计二季度完结时,汽车经销总计增幅未来将会回落到8%-10%,上半年总计产销量将在270万辆左右,由于汽车产业快速增长景气与效益景气表明汽车产业的同比超低快速增长的态势有可能在近期内挽回,因此,预计下半年汽车经销同比增幅未来将会更进一步下降,三、四季度产销量未来将会超过290万辆左右,总体预计2005年全年汽车产销量同比快速增长将在15%以上,产销量将在570-590万辆之间。　　自2004年11月交通部和国家发改委公布了对大吨位、多轴重卡实行通行费优惠的新政策后,很大性刺激了重型卡车的市场需求。但是商用车4、5月份销售同比增长速度很快降至了10%以下,造成这一现象的主要原因是,《道路车辆外廓尺寸、轴荷及质量限值》强制性国家标准自今年4月1日才月继续执行,一些消费者为了好上牌照而等待继续执行期限前出售产品,从而在此之前经常出现了一次销售的高潮,而今年初管理失灵政策又有所断裂,消费者对这项政策能否获得有力继续执行抱着有顾虑,因此消费者从容心态强化,但从企业的角度来看,企业广泛期望这项政策获得坚定不移的继续执行。

由于运力紧绷仍在持续,对载货车的强劲市场需求仍然不存在,因此今后的关键在于国家有关部门能长年严苛坚决继续执行新标准,消费者能尽早获得具体的信息,再度启动载货车市场的消费潜力。　　纺织服装业　　效益景气持续上升　　5月份,纺织服装业快速增长景气为129.3点,春季棉花价格经常出现转好趋势,整个纺织服装行业的效益景气自2、3月份的回升以来持续上升,至107.6点。　　●销售收入及利润　　1-4月份,纺织服装行业经销之后急剧下降,全部企业纺织服装、鞋、帽制造业总计构建销售收入1246.8亿元,同比快速增长28.4%；纺织业总计产品销售收益3224.9亿元,同比快速增长27.7%。

其中纺织服装生产总计产品销售收益为1179.8亿元,同比增幅为22.9%。主导产品产量稳步增长,其中纱、布和服装产量分别快速增长23.1%、20.1%和8.5%。

　　1-4月全行业构建利润总额154亿元,同比快速增长21.18%,增幅领先于收益6个百分点,较去年同期也上升1个百分点。一季度纺织行业毛利率和利润率分别为10.4%和2.9%,较2004年分别上升0.4和0.4个百分点,子行业中除针织有所快速增长和棉纺织基本持平外,其余皆经常出现上升。原料价格波动、运输能源以及企业用工紧绷的压力是行业盈利上升的直接原因,但更加深层的原因还是生产能力不足,作为2003年固定资产投资大幅度下降的必要后果就是供给大量获释,行业竞争激化和产品价格下降。

　　●纺织服装出口情况　　转入配额全面中止的第四个月,我国纺织品服装对全球整体出口维持稳定快速增长,但总计出口增长速度更进一步上升,3月份以来与前两个月30%左右的较慢增长势头忽略,1-4月总计出口增幅比一季度末上升了近1个百分点。据海关统计资料,1-4月纺织品服装,进出口总值为370.84亿美元,比去年同期快速增长15.6%,出口和进口分别为319.8亿美元、51亿美元,同比快速增长分别为18.3%、1.1%。

据商务部公布的官方信息,全国纺织品服装贸易总计构建顺差261.6亿美元,快速增长22.5%,但是纺织品服装进出口额占到全国贸易额的比重仅有为8.8%,其中出口占到14.3%,进口占到2.6%,较去年全年分别上升了0.9个百分点、1.7个百分点和0.4个百分点,顺差与全国货物贸易总顺差的倍数也从去年全年的2.4倍缩至1.2倍。　　5月份美国又对我7类纺织品夺权,对棉及化纤制非针织衬衫(340/640类),棉及化纤制套衫(345/645/646类),棉及化纤制胸衣(349/649类),棉及化纤制晨浴衣(350/650类),其他合成纤维布(620类),化纤制针织衬衫(638/639类)和化纤制裤子(647/648类)新的设置数量容许,欧盟也紧随其后,对我两个类别的纺织品设限。持续的中美以及与欧盟关于纺织品贸易的摩擦都将使我国纺织服装业的出口蒙受损失。

随着《纺织品出口临时管理办法》的公布,我国已彻底解决了与欧盟的纺织品贸易争端,将对2005年1月1日开始征税出口关税的148项纺织品中的74种纺织品提升出口关税税率,该《管理办法》否限于于美国设限产品,还视磋商情形而以定。但据商务部官方解释,由于美方再三对我国单方面设限,且给与的额度较小,导致目前设限产品数量已剩下不多,棉制针织衬衫、棉制裤子等脆弱紧俏类别中国海关统计资料的清关亲率已将近100％。　　铁路运输业　　维持稳定快速增长　　5月份以来,尽管不受运力紧绷、线路施工、水害断道等因素的影响,铁路运输业仍然之后维持了稳定快速增长的态势,客货运输主要指标缔造历史同期*低纪录。

5月份,铁路货物发送量已完成19434.3万吨,同比快速增长6.5%,增速比去年同期高达0.7个百分点。其中,煤炭、粮食、化肥和农药运量分别已完成8952.1万吨、916.3万吨、604.4万吨,同比分别快速增长7.3%、13.8%和27.4%。铁路客运在"五一"黄金周的夹住下,已完成旅客发送量9294.7万人,同比快速增长5.0%。

　　在当前铁路运输快速增长与铁路运力紧绷的对立日益突出的形势下,我国铁路建设已步入了新一轮的建设高潮。为确保铁路建设所须要资金来源,减缓铁路投融资体制改革迫在眉睫。

目前,我国铁路投融资体制改革明确提出了"政府主导,多元化投资,市场化运作"的总体思路,即以政府投资为主导,充分发挥各方投资铁路的积极性,构成多元化投资格局,并按照法律法规和市场规则,重新组建规范的合资铁路公司,负责管理建设和经营管理。按照该指导思路,我国铁路投融资体制改革将主要集中于在以下三个方面:一是增大中央政府与地方政府合作建设铁路的力度,转变全然由中央政府投资的模式,提升地方政府建设铁路的反对力度；二是更进一步引进市场竞争机制,探寻更有非公有资本入股方式,普遍吸取社会资本,更有战略投资者投资铁路建设；三是利用资本市场,对于有一定规模、盈利能力较强的既有铁路资产,展开重组升格,通过公开发表上市发行股票或注册资本扩股筹集资金。　　铁路投融资体制改革的减缓,将更进一步推展铁路项目建设进程,但铁路建设减少的运力在近期内并会对减轻运力紧绷产生显著效果。

从当前的运输形势来看,由于铁路六大干线公里/小时安全性标准线建设全面进行,施工对运输的影响越来越大,以及随着转入用煤用电高峰和暑运高峰,我国铁路运力紧绷将更进一步激化,客货争能对立将日益突出。在货运方面,为确保煤炭等重点物资的运输,其他物资的运力将受到断裂,进而将不会造成部分商品价格上涨。在客运方面,在7、8两个月暑运期间,不受"红色旅游"热潮的夹住,预计全路发送到旅客2.11亿人,同比增加710万人,其中直通旅客7760万人,同比增加470万人。

　　航空运输业　　维持快速增长　　上半年,航空业维持了持续快速增长的势头。1-4月份,已完成货物运输量92.76万吨,同比快速增长9.5%；已完成客运量0.4亿人,同比快速增长8.9%。但由于旅客运输量快速增长上升、燃油成本下跌过慢等因素的影响,民航仅有行业呈现出亏损局面。据民航总局统计资料,今年第一季度,国内航空公司主营业务收益为278.9亿元,比去年同期减少29.7亿元,但成本费用为278.2亿元,比去年同期减少41亿元,收益快速增长大大高于成本快速增长。

　　目前,国内航空市场虽然仍维持一定快速增长,但是增长速度早已上升。面临燃油价格持续下跌,航空公司不堪重负的形势,国内航空公司争相申请人征税燃油附加费,以期通过将航油价格上涨的成本部分地转嫁给消费者来渡过难关。

但我们指出,征税燃油附加费的可能性并不大。　　一是尽管税燃油附加费,将航油的成本部分地转嫁给消费者,可以使航空公司消化部分成本,但由此带给的票价下跌势必会影响客座率,进而影响航空公司的盈利。　　二就是指以前征税燃油附加费的效果来看,缺少新的征税燃油附加费的动力。

2000年-2003年我国对国际和国内航线都征税燃油附加费,费用大约占到机票全价的10%-25%。燃油附加费的征税,不但没增进航空公司业绩经常出现大幅度快速增长,反而在一定程度上导致航空大打价格战,机票优惠幅度大大提升,妨碍了航空市场秩序。　　三就是指政策层面看,去年刚刚中止的燃油附加费,短期内再度完全恢复的可能性并不大。

　　事实上,航空公司消弭燃油成本大幅度下降压力的显然决心,在于通过调整经营战略、拓展新的市场、提升服务质量等手段自行减少运营成本。　　商业　　发展势头较好　　1-6月份,全国商品市场发展势头较好,构建社会消费品零售总额29609.5亿元,同比快速增长17.3%。其中5月份,全国社会消费品零售总额、杂货零售贸易业零售额构建实时稳定快速增长,同比分别快速增长12.8%和12.3%。餐饮业构建零售额663.7亿元,比去年同期快速增长19.5%,比上月快速增长7.0%。

各大类商品之后保持高速快速增长,石油及制品类同比快速增长44.7%,增速比上月高达0.2个百分点,粮油类、通信器材类和汽车类商品分别快速增长35.1%、22.5%和15.4%。　　从行业的整体运营情况看,上半年的情况与我们预期完全一致,呈现"内资抢走速度,外资加快"的局面,而且内外资企业皆呈现出加快向二、三级城市扩展的态势。

从当前及未来发展趋势看,下半年,在沿袭上半年的发展态势的同时,商业领域将呈现出更好新的变化和新的特点。　　●零售行业收购频密,收购资源整合沦为行业新的挑战　　转入2005年,零售行业吞并并购事件多发,收购于是以沦为零售行业战略投资的主要手段。今年前5个月,先后有百联入股大商、百安居接掌欧倍德中国公司、联华超市并购广西*大的连锁餐馆广西佳用、五星电器并购青岛雅泰、王府井百货接管徐州华联商厦、永乐并购南京上元电器等。

而且这些收购事件呈现一些新的特点:一是同业收购居多,收购的目的主要是为了强化企业自身的实力,增大连锁规模,抨击竞争对手。二是横跨区域收购激增。如百联收购大商、五星并购雅泰等。三是外资企业之间的收购事件更加多。

　　下半年,随着竞争的激化和外资零售巨头的转入,预计收购重组事件将不会更加频密地再次发生,横跨区域收购、内外资企业之间的收购将呈现出多发态势。同时,收购之后的零售企业,也将面对着对收购资源展开有效地统合的挑战。　　●政府调控力度增大,商业市场竞争格局面对新的调整　　上半年,政府对商业流通领域的调控显著增大,主要展现出在时隔5月份实施《关于减缓我国社区商业发展的指导意见》之后,5月中旬,商务部和国家开发银行签订了《商务部、国家开发银行反对流通业发展开发性金融合作协议》,以500亿元的贷款专项反对"零售国家队"的大型流通企业。6月9日,又实施了《国务院关于增进流通业发展的若干意见》,对国有流通企业改革、培育具备国际竞争力的大型流通企业、增进农村市场发展、更进一步完备流通业政策法规等明确提出了明确的实行意见。

上述政策、措施的实施,将更进一步加快国内大型零售企业的发展,推展国内大型零售企业通过收购、上市等方式展开资源整合,做到大做到强劲。同时,预期商务部制订的《同业伤害评估方法》的实施,将未来将会规范我国同业之间的相互伤害现象,引领的竞争南北良性,防止更好的恶性竞争经常出现。　　房地产行业　　转入调整阶段　　根据国家统计局发布的"国房景气"数据,4月份全国房地产开发综合景气指数为101.90,同比上升了3.87点。房地产开发投资指数为100.17,同比上升6.98点。

　　从地区产于来看,东部地区依然是投资的热点,大约占到投资额的66.89%,中部和西部地区分别占到15.30%和17.81%。就投资额增长速度而言,中部地区*低,其次为西部,然后为东部,分别较去年同期快速增长40.25%、31.16%和20.41%。投资的重点在渐渐向中西部地区移往。

　　1-5月份,全国总计已完成房地产开发投资4644.2亿元,同比快速增长25.4%。其中,已完成住宅投资3103.9亿元,快速增长23%。已完成经济适用房投资97亿元,上升17.9%,占到房地产开发投资的比重由去年同期的4.4%上升到2.8%。　　5月份商品房销售面积为2290.5万平方米,同比快速增长8.6%,较往年同期增长率有大幅度回升；但同时,销售额增长速度也比去年同期减少了9.78个百分点。

1-5月份,全国总计施工面积10.6亿平方米,同比快速增长18.4%。其中,住宅施工面积9.73亿平方米,快速增长16.6%,其中商业营业用房施工面积1.21亿平方米,快速增长21.9%。同时,本年购买土地面积同比快速增长仅有0.72%,已完成土地研发面积同比大幅度下降23.42%。

房地产市场各项供需指标基本反映出有增长速度上升、景气回升的特点,指出去年以来对房地产资金、土地和消费市场需求的各项调控政策早已生效。　　房价目前是政府和社会各方注目的焦点问题。1-5月份,全国商品房平均值销售价格同比下跌11.18/%。其中,商品住宅平均值销售价格上涨13.6%,商业营业用房销售价格上涨10.5%,办公楼销售价格上涨2.5%。

　　随着近期房地产行业的系列调控政策的频密实施,房地产行业沦为当前经济运行中*不受注目和*为脆弱的区域。针对目前的房地产投资短路的观点,从统计数据来源来说,由房地产开发企业获取的生产量仅有占到我国全社会每年追加房地产供给的一小部分。

以住宅产品为事例,2003年全社会追加住宅面积为13亿平方米,房地产业获取的住宅完工面积为4.4亿平方米,所占到比重为32%。　　目前来看房地产行业快速增长趋势,可以指出住宅市场需求的快速增长,主要展现出为市场需求结构变动带给的长时间渐央,反映在:第一,预示着城市居民收入下降和恩格尔系数的很快上升,居民的购房投资开支正在明显下降；第二,城市化进程的加快带给了较小的市场需求缺口；第三,沿海繁盛城市的住宅市场需求快速增长；第四,从缴纳能力实地考察,1998年至2003年我国商品房价格上涨幅度显著高于同期城镇居民人均年收入和农村居民收益的增幅。我国商品房销售价格年增长速度大约为2.7%,其中商品住宅销售价格年均快速增长大约为3.5%,同期城镇居民人均年收入和人均农村居民收益(名义)增长速度超过了10.7%和9.3%,解释总体上我国城镇居民的购房缴纳能力在强化。

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